[ad_1]
Європейський паркет Паркет у першому кварталі 2002 року оцінив поліпшення економічної активності у зв’язку з імпульсом зброї. Погані економічні фонди євро -зонів роблять шанси на великі успіхи до поміркованих. У той же час, рішення Трампа щодо тарифів досягли ЄС, що буде пов’язане з економічними втратами. Тому профспілка повинна шукати економічні відносини з країнами, що розвиваються Азією.
(@Getty Images)
Щоб оголосити американські обов’язки, європейські фондові біржі були одним із найшвидших людей, що зростають паркетів у світі. З січня по останній тиждень березня 2025 року німецький індекс DAX зростав з 20 до 23,1 тисяч. Справа (тобто приблизно 15,4 відсотка) та французький CAC 40 — з 7400 до 8100 (близько 9,5 відсотка). Поліпшення настроїв було пов’язане з великими сподіваннями щодо економічних наслідків розширення військових витрат. Європейська комісія (ЄС) оголосила програму REATM Europe. В рамках цього буде введено безпечну вартість позики в розмірі 150 мільярдів євро, а національні бюджети будуть виключені військовими витратами від надмірної процедури дефіциту. ЄС сподівається, що ще 650 мільярдів євро будуть мобілізовані завдяки цьому рішення. Проекти, що фінансуються в рамках програми, повинні бути реалізовані за допомогою технологій з ресурсів країн ЄС, які будуть рухатися. Ці припущення можна побачити дуже добре після результатів фондового ринку європейських збройних компаній. Наприклад, навіть після знижки, після митного оголошення, оцінка німецької винагород Rheinmetall зросла на 111 відсотків, французькі Талес — на 73 %, італійський Леонардо — на 55 відсотків.
Чи будуть вони стимулювати витрати на зброю?
Аналітики очікують, що основні економіки ЄС використовуватимуть більшість коштів, але витрати, ймовірно, не з’являться у 2026 році.Поле Американський інвестиційний банк Goldman Sachs зазначив, що до 2027 року він розраховує збільшити витрати на емблему Німеччини з 2,1 відсотка. До 3 відсотків ВВП та французької мови з 2,1 відсотка до 2,9 відсотка Італії та Іспанії також мали досягти подібних рівнів. Витрати, понесені таким чином, стануть досить чітким стимулом для зростання — у відповідь на появу програми прогноз зростання ВВП на євро в 2026 році збільшився з 1,1 відсотка. До 1,3 відсотка, у 2027 році — з 1,3 відсотка до 1,6 відсотка, найбільший імпульс повинен був бути видно в Німеччині — тут прогнози збільшилися з 1,0 відсотка. У 2026 році до 1,5 відсотка та з 1,4 відсотка до 2,0 відсотків у 2027 році
Такий економічний відтік здається помірним — очікування керується припущенням, що зростаючі військові витрати будуть частково збалансовані через зниження витрат на інші державні послуги або необхідність збільшення податків шляхом споживання. Німецький інститут світової економіки в Кілі проаналізував останні 150 років історії конфліктів і вказав, що ця пара швидше збільшує оподаткування. Тим не менш, такі рішення спричиняють великий ризик — вони, ймовірно, виявляться шоком для європейських суспільств, звикли до більш мирної реальності.
Див. Також:
«Брюссельський ефект» та конкурентоспроможність економіки ЄС
Європейські жителі можуть скептично ставитися до можливого збільшення податків на зброюПоле Теоретично дослідження євробарометра показує, що 66 відсотків європейців підтримують підкріплення, але вони, безумовно, неохоче платять за збільшення витрат. У опитуванні, проведеному на початку російського вторгнення в Україну, питання було задано, скільки людей перенесуть значних жертв для протидії війні, наприклад, чи інвестують вони з власного бюджету на менші енергетичні установки, чи відмовляться від рейсу в літаку? Відсоток позитивних відповідей становив близько 30-40 відсотків. У Німеччині подібний скептицизм був надзвичайно помітним у виборчій кампанії — частинах АФД, і Лінк розпочався з гасел опозиційної зброї. Такі вимоги виявили значне слухання, серед іншого в землях колишнього НДР. У Саксонії та Тюрингії під час регіональних виборів у 2024 році Сара Вагенкнехт BSW — заснована на анти -хвилі риторики, виділилася багато. Хоча група не знайшла представницького офісу на федеральному рівні, хоча результат 4,97 відсотка. Він був дуже близький до виборчого порогу. У такому середовищі погіршення багатства домогосподарств змусить уряд «знищити» — зменшення підтримки, подібної до тієї, яка спричинила крах канцлера Шольца.
Високий борг також є перешкодою для стимулювання економіки. Офіс Емануеля Макрона намагається створити план збільшення військових витрат на 3,5 відсотка. ВВП. Тим не менш, аналітики Bloomberg Economics вважають, що досягнення 3 відсотків збільшить борг стосовно ВВП на 7 відсоткових пунктів. У наступному десятилітті. Наприкінці 2034 року це буде 138 відсотків. ВВП. Такі прогнози видно в Італії — навіть при зниженні фінансового розширення ми побачимо довгий рівень 145 відсотків боргу. ВВП. Незважаючи на виключення частини дефіциту від фінансових правил, державам -членам все одно доведеться вирішити проблему збільшення витрат на обслуговування боргу. Це може бути значущим — прибутковість французьких облігацій містить бонус з найвищим ризиком для Німеччини майже після обов’язку єврозони з 2012 по 2013 рік.
Таким чином, фінансові ринки шукають, крім підкріплення, прості джерела зростання — вони цінують, наприклад, повернення російського газу до німецької промисловості. У своєму подкасті американський банк JP Morgan зазначив, що у другій половині 2025 року він очікував збільшити обсяг газу, що транспортується Україною на 14 мільярдів кубічних метрів. Ці типи сценаріїв все ще з’являються в ринкових дискусіях. Кілька днів тому Агентство рейтингу Fitch представило записку, яка показує, що повернення українського транзиту до рівнів 2021 року знизить ціни на європейські гази на 30-40 відсотків, а у випадку більшого транспорту, таксі та відновленої частини потоку Nord від 2 до 50-60 відсотків. Поява таких очікувань дозволила короткотерміновому житлі для оцінки BASF, яке було перервано появою американських обов’язків.
Див. Також:
Європа в умовах змін у світовій торговій політиці
Брюссельський аналіз Брюгеса попереджає, що сприйняття саботажу Росії є ризиком в європейській політиці, особливо в Угорщині та Словаччині. Установа пропонує контролювати потік газу, використовуючи більш високі обов’язки. Однак такий сценарій означає де -факторне часткове відновлення транзиту. Відновлення імпорту з енергетичними або хімічними компаніями матиме негативний соціальний прийом, але фінансові стимули будуть повністю зрозумілими. Тому, з точки зору 2026 року, ви, ймовірно, повинні бути готові полегшити позицію ЄС стосовно Росії.
Ширша кліматична політика?
Ще один напрямок, навколо якого проводяться дискусії, — це розслабити екологічні норми. Останніми тижнями Європейська Комісія вирішила відкласти оголошення про кліматичну мету на 2040 рік, що є непрямим етапом нейтралітету в 2050 році. На задньому плані проводиться дебати про конкурентоспроможність. Рада Європейської ради Європи про радник з питань зміни клімату рекомендує скоротити викиди на 90-95 відсотків. У 1990 році Європейська Комісія також запропонувала нижчу мету для громадських консультацій. Однак журналістська група CLEW вказує на те, що технічне та економічне обґрунтування свідчить про те, що технологічний час, більш імовірний, становить 75-85 відсотків, німецький європейський центр політики (CEP) Німеччини навіть говорить про те, що рівень 78 відсотків буде оптимальним для економіки.
Отже, чи можете ви розраховувати на значну революцію? Швидше, ні — принаймні це не вказується на прогнози провідних аналітичних центрів. Bloomberg New Energy Finance представив оцінку, що представляють зростання цін на ЄСП в найближчі роки. Центр все ще очікує збільшення дозволу від поточних 65 євро до 149 євро до кінця 2030 року. Це збільшення майже на 130 відсотків, що буде відчуватися в інфляції та економічній активності. Однак варто пам’ятати, що трансформація енергії також є головним розвитком, що стимулює економічну діяльність. Bruegel підготував інвестиційну карту Clean Tech Tracker. Це вказує на швидкий розвиток сонячного виробництва в Німеччині та Франції, а також теплові насоси в Німеччині, Польщі та в країнах нашого регіону.
Комерційний конфлікт із США
Однак дії в економічній політиці можуть бути занадто слабкими, щоб збалансувати втрати, пов’язані з американськими обов’язкамиПоле Оксфордська економіка, наприклад, експортні втрати, пов’язані з продажу автомобілів. Згідно з цим закладом, Німеччина обмежить продаж автомобілів на 7,1 відсотка, в Італії 6,6 відсотка країни Центральної та Східної Європи становлять 3,3 відсотка. І це лише вершина айсберга. Агентство Fitch визначає продукцію, яка дуже піддається наслідкам, які виникають внаслідок обов’язків. Окрім автомобільної промисловості, вони також включають продукцію хімічного сектору та спеціалізованого телекомунікаційного обладнання. Fitch також вказує на можливі втрати медичного сектору та виробників алкоголю. На даний момент невелика кількість інститутів представила кількісну повагу до втрат у ВВП — справа все ще є розвитком, і рішення, безумовно, зміниться.
Див. Також:
Тактична сторона економічної політики Трампа
Однак результати не є оптимістичними. Банк ING вказує на те, що в результаті дій США він очікує послаблення ВВП єврозони на 0,4 пункту в 2026 році — це більше, ніж прогнози можливої підтримки з боку військового сектору. Подальші результати швидше підтвердять ці тенденції. Наприклад, Bloomberg Economics оцінює, що тривалий вплив на більш високі обов’язки буде ближче до 1,5 процентного пункту.
Конфлікт США з Європою, ймовірно, збільшиться ще більше. Незважаючи на те, що Європейська комісія подала процес зменшення взаємних двосторонніх обов’язків із США до нуля для промислових товарів, широкі тенденції Вашингтона для розширення бар’єрів для прийняття його прийняття малоймовірні — навіть якщо зниження клости, її недостатньо, щоб уникнути економічних втрат. Аспірація відносин вже очевидна в рекомендаціях щодо вивчення танка, Брюгель вперше уявляв, що ЄС повинен відповісти з широкими обов’язками у Сполучених Штатах. Варто також підкреслити, що конфлікт, видимий, виходить за рамки самої міжнародної торгівлі. Президент Франції Еммануель Макрон закликає французькі компанії призупинити свої інвестиції в США, на задньому плані у нас все ще є процеси щодо закону про цифрові послуги (DSA) та закон про цифровий ринок (DMA) для американських великих технологій. Подача на цих рівнях запобіжить укладенню суворої угоди про зобов’язання.
З точки зору ЄС, альтернативою торгівлі з Сполучених Штатів може бути розвиток економічних відносин в інших сферах світу, головним чином в Азії. Зовнішня політика, престижний американський журнал, що обговорює міжнародну політику, зазначає, що такі міркування, ймовірно, призвели до прискорення переговорів з Меркосуром Блоком та відвідуванням Урсули фон дер Лейен в Індії. Баланс економічних відносин з цими країнами, видимими, є бажаним напрямком, але наслідки, ймовірно, будуть поступовими і з’являться в більш тривалому горизонті, ніж втрати, пов’язані з охолодженням відносин із США.
(@Getty Images)
Сообщает: RAION (Польша)
