Якобик: Розрив Орлена, тобто віддача божого Богу, а кесарево кесареві.

22 лютого 2024 р., 13:00

Енергетика

Тимчасовий президент Orlen обіцяє суворо вести ділову політику компанії. Якби це було так, поляки одразу повернулися б до дешевшої нафти з Росії, а цього робити, як відомо, не слід. Тому поділ Орлена на бізнес та політику має припинитися, — пише Войцех Якобік, головний редактор BiznesAlert.pl.

Танки Гданського нафтопереробного заводу. Фото Група Лотос

• Orlen представила результати за 2023 рік на прес-конференції за участю нового правління під головуванням Вітольда Літерацького, який очолить компанію до закінчення конкурсу нового керівника. — Ми діятимемо суворо у діловому плані, — запевнив новий президент.
• Чи повинна Orlen продовжувати нести відповідальність за енергетичну безпеку за будь-яку ціну чи їй слід зосередитись на максимізації прибутку акціонерів? Ці інтереси можуть бути суперечливими, про що свідчить дуже бажане розлучення з російською нафтою, питає Войцех Якобік.
• Можливо, найкращим рішенням буде передача стратегічних паливних активів з Orlen до PERN та газових активів у PGNiG, зберігши при цьому свободу бізнесу у гуртожитку.

Orlen представила результати за 2023 рік на прес-конференції за участю нового правління під головуванням Вітольда Літерацького, який очолить компанію до закінчення конкурсу нового керівника. — Ми діятимемо суворо у діловому плані, — запевнив новий президент. Однак польська нафтогазова та паливна політика ніколи не буде чистим бізнесом, що може означати необхідність віддавати Богові те, що боже, а імператорові те, що імперське.

-⁠ ⁠У четвертому кварталі 2023 року в енергетичному секторі зафіксовано спад на 0,9 млрд злотих порівняно з аналогічним періодом минулого року внаслідок негативного макроекономічного впливу, списання до Фонду виплати різниці цін та зниження результату Baltic Power з позитивним впливом більш високих обсягів продажів і вищого результату групи PGNiG внаслідок повної консолідації, – сказав Міхал Перлік, фінансовий директор Orlen.

Маржа нафтопереробки знизилася на 38 відсотків у четвертому кварталі 2023 року, порівняно з другим кварталом. Різниця у ціні між вартістю бареля Орлена та ринковою склала — 2 долари. Це означає, що нафтопереробні заводи почали втрачати дорожчу нафту з-за меж Росії після того, як вони були закриті у 2022 році через вторгнення Росії в Україну. Слід зазначити, що вони одержують безпеку постачань, оскільки росіяни погрожують перервати постачання нафтопроводом «Дружба» до Німеччини, а вони припинили постачання газу порушуючи контракт «Газпрому» на Ямалі. Російська нафта дешева лише на папері. Ми це знаємо, але для такої оцінки, яка виходить за межі бізнес-діаграм, потрібна політична глибина.

З цієї причини необхідно реформувати управління польським вуглеводневим сектором. У березні 2023 року я зробив кілька пропозицій. Процес відокремлення польського ринку від російської нафти має бути доповнений підвищенням прозорості сектору шляхом надання громадськості інформації про використання нафтової інфраструктури та ринкові операції за прикладом енергетичних та газових ринків до Євросоюзу. Існує необхідність реформування управління PKN Orlen, щоб польська держава зберегла контроль над інструментами, необхідними для забезпечення безпеки постачання всередині підприємства, яке замінить існуючі після реорганізації, пов’язаної зі злиттям Orlen та Lotos, а також як поглинання PGNiG.

Варто навести приклад останньої компанії, яка, працюючи на біржі, також має у своєму статуті положення про обов’язок прагнути енергетичної безпеки. Крайнім прикладом є оператор нафтотранспортної інфраструктури PERN, 100% акцій якого належить Державному казначейству. Акціонерне товариство, таке як ПКН Орлен, не має таких положень і, отже, не зобов’язане забезпечувати безпеку. Таким чином, це занепокоєння залежить від волі керівництва. Сьогодні воно є, а завтра його не може бути. Орлен у його нинішньому вигляді незворотно розривається між бізнесом та політикою, про що свідчать суперечки щодо зниження цін на заправках перед виборами чи використання стратегічних запасів палива. Під час конференції про доходи з новим керівництвом Орлен підтвердив одноразовий прибуток від продажу запасів на суму 200 мільйонів злотих, що спричинило підозру, що це було підтвердженням браку запасів з метою зниження цін на паливо на станціях перед виборами.

Чи повинна Orlen продовжувати нести відповідальність за енергетичну безпеку за будь-яку ціну чи їй слід зосередитись на максимізації прибутку акціонерів? Ці інтереси можуть бути суперечливими, про що свідчить дуже бажане розлучення з російською нафтою. Тимчасовим рішенням, що використовується польським урядом для формального забезпечення безпеки постачання, є угода від 20 липня 2022 року, яка є декларацією про реалізацію енергетичної політики Польщі в галузі сирої нафти та рідкого палива. Він покликаний зумовити подальшу диверсифікацію, незалежність від Росії та зміцнення. Однак, ця форма декларації не має юридичної сили.

Це означає, що навіть після завершення відділення від сирої нафти та російського палива буде потрібна реорганізація ринку після злиття ПКН «Орлен» та «Лотос», щоб забезпечити безпеку постачання. На карту поставлено цілу низку рішень: від націоналізації ПКН «Орлен» до передачі відповідних активів компанії, яка перебуває під фактичним контролем держави. У цьому контексті аргументи за та проти зворотного придбання акцій Saudi Aramco на Гданському нафтопереробному заводі також слід зіставляти з іншими гарантіями, такими як право переважної покупки.

Ця реформа, як і злиття, проходитиме в умовах невизначеності, викликаної війною в Україні та потрясіннями на ринках по всьому світу, що ускладнює лінійне прогнозування тенденцій. Розставання з російською нафтою – це початок, а не кінець проблем на ринку Польщі. Можливо, найкращим рішенням буде передача стратегічних паливних активів з Orlen до PERN та газових активів у PGNiG, зберігши при цьому свободу бізнесу у гуртожитку. Однак реорганізація ринку також може виявитися непростим завданням для бізнесу, особливо з огляду на велику підтримку газового сегменту PGNiG у результатах Orlen. Бізнес обережно ставиться до будь-яких запасів, але цього може вимагати політика енергетичної безпеки.

Проте більше ми дізнаємось лише від правління, обраного на конкурсі. – Як і у випадку з Polska Press, ми проводимо аналізи, аудити та інтерв’ю зі співробітниками, – сказав Вітольд Літерацький, президент Orlen, щодо спекуляцій про можливий поділ PGNiG у відповідь на запитання BiznesAlert.pl. – Наразі ми не маємо жодних висновків, щоб можна було вирішити, чи підтверджувати ми бажання провести продаж активів чи щось ще. Нам необхідно ознайомитись із реальним становищем компаній, правильно його оцінити, і тоді будуть прийняті рішення. Вважаю, це буде той момент, коли він зможе висловити свою думку.

НІК: Активи Lotos було продано на 5 мільярдів злотих надто дешево. Орлен: Злиття дало Польщі 9 млрд злотих